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2月PMI数据点评：【华西固收研究】春节停工、外需回落驱动产需放缓，不宜过高预期就地过节对经济拉动

2021-02-28 樊信江,颜子琦,孙嘉伦,张伟华西证券李哈哈

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华西固收研究发布2月PMI数据点评报告，制造业PMI数据录得50.6%，非制造业PMI数据录得51.4%，综合PMI产出指数为51.6%，均较上月回落。需求端连续三个月出现回落，主要受春节停工和外需回落影响。生产端的回落幅度大于需求端，除了需求变化带动的生产被动走弱之外，春节放假也对生产存在季节性的冲击扰动。制造业企业库存指数开始从高位回落，原材料、产成品库存分别录得47.7%、48.0%，较上月回落1.3、1.0pct，结合采购量指数继续下降来看，企业存在主动控制库存规模的情况。春节后预计PMI大概率将出现边际回升，但需要关注海外需求转移的情况。

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