Q4业绩符合预期，开启外延并购之旅

思瑞浦发布2020年业绩快报公告，公司实现营收5.66亿元，同比增长86.61%；归母净利1.85亿元，同比增长160.11%；扣非净利1.68亿元，同比增长156.94%。公司Q4业绩符合预期，看好公司长期成长。公司于2月22日公告，以750万元认购士模微新增注册资本8.8万元，占本次增资后士模微注册资本的5%。士模微成立于2021年1月18日，法定代表人为孙楠，主要产品为ADC/DAC芯片。我们认为公司投资士模微，有助于形成业务协同，且后续有望通过外延并购方式不断拓宽模拟IC能力圈。公司围绕通讯、工业大赛道，长期成长空间广阔。我们看好公司长期发展，预计2020-2022年归母净利分别为1.85亿/2.59亿/3.49亿，对应PE为201.48/143.65/106.52倍。

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