本报告主要分析了甘源食品公司的业务发展情况。公司将在老三样产品之外,推出新三样产品及口味型坚果,以完善产品矩阵。同时,公司计划在21H2推出坚果品类以外的新产品线,并打造第二店中岛。公司拥有6000余条散装中小柜及3000余条坚果专柜,计划2021年继续铺设5000条以上坚果专柜。此外,公司将在县级市场与头部经销商合作,积极培育优质渠道。公司预计2020-2022年收入为12.14/15.32/19.15亿元,归母净利润为2.02/2.38/2.82亿元。我们看好公司在产品创新、渠道扩张、产能投放带来的成长空间,维持“推荐”评级。
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