本周行业配置：超配有色、化工、电子、机械、大金融、建材、汽车、农业；标配电力新能源、计算机、轻工、钢铁、医药、通信、公用、建筑、集运、石油、黄金、传媒；低配地产、食品饮料、家电、煤炭。上周组合绝对回报1.38%，相对沪深300上涨3.14%，超配有色、建材、大金融表现不俗。估值：沪深300IAPE仍在80分位上方震荡，PB仍在60分位附近，沪深300PB在60分位震荡，但处于近5年来绝对高点附近，上证IAPE在75分位持续震荡，PB处于2017年以来相对高位，上证50IAPE快速上升，创业板IAPE再创新高。货币&利率：货币节后回归稳态，关注通胀对全球流动性预期的影响。上游：供应趋紧油价上涨，但油价已达页岩油成本线，拜登放宽伊朗制裁恐压制油价。复工复产不及预期，短期内煤价保持弱势运行。基本面利好推动铜价创近九年来新高，继续看好有色价格上行机会。中游：钢材社库、厂库明显上升，原材料拉动钢价上涨。水泥玻璃节后提价早于市场预期，玻纤行业货源持续紧张。国家能源局下发新征求意见稿，光伏、风电中长期成长确定性持续提升。本周化工产品涨多跌少，农产品价格上涨拉动化肥行情。工程机械、锂电设备、半导体设备高景气确定。下游：新能源汽车产业迈入加速成长期，上海新政鼓励向纯电倾斜。家电调价弥补原材料价格上涨。
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