报告指出,2020年初以来的商品走势反映出全球经济修复的节奏差异,内外需背离已经开始。商品价格走势上呈现出“一波三折”,这与疫情之下国内外需求修复的差异密切相关。建材、黑色等内需主导的商品价格大幅上涨,反映了国内疫情平稳、稳增长政策加码下,内需加快改善的逻辑。而原油等国际商品价格则受到海外需求的持续压制。国内商品价格的两波大涨,对应着从国内需求主导、到国内外需求共振的转变。2020年底以来,国内商品回调、原油涨势“凌厉”,或反映内外需的强弱易势。随着疫情影响减弱,全球性的政策“退潮”,是大势所趋。经济“错位”与信用“收缩”交织下,外需强于内需,2021年海外国内经济或呈“K型”走势。
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