医药生物行业跟踪报告：Biosimilar还是好生意吗？

华创证券研究认为，尽管生物类似药纳入带量采购成为定局，但国内biosimilar市场预期可能过度悲观。国产biosimilar头部玩家基本成型，有望出现剩者为王的结果。同时，国内的biosimilar热潮中有许多传统药企的转型立项，成本高昂且产品单一，待带量采购落地后，真正有能力长期低价供应一篮子biosimilar产品的公司不超过10家。此外，Biosimilar主要分布在肿瘤和自免领域，国内渗透率提升空间巨大，以价换量后的市场仍然能够培育大品种。个别品种格局非常好，有望长期保持营收增长，例如奥马珠单抗、阿柏西普等。同时，欧美市场空间超百亿美元，弹性巨大。建议重点关注满足品种多、产能大、成本低的公司，结合估值水平和产品进度进行布局，关注百奥泰、复宏汉霖、迈博药业等biosimilar相关标的。

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