中芯国际(688981)2020年全年业绩创新高,全年实现营收391亿元,净利实现716亿元,主要受益于消费电子、5G以及疫情居家需求带动下芯片用量上涨,晶圆代工行业产能紧张,尤其是成熟制程端产能需求旺盛带动全年营收增长。公司预计今年资本开支为43亿美元,多数用于成熟工艺的扩产,少数用于先进工艺。实体清单不确定性下,公司将加强第一代、第二代FinFET多元平台开发和布建,并拓展平台的可靠性及竞争力。公司预计2020-2022年营业收入为274.70/304.22/344.67亿元,净利润43.34/30.48/35.51亿元,对应PE为98/ 139/ 119x,维持推荐评级。投资建议:推荐。
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