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中芯国际2020年四季度业绩略超预期,全年收入目标中到高个位数增长,毛利率目标10~20%中部区间。公司给出未来经营指引:预计收入环比增长7~9%,毛利率区间为17~19%。公司扩产进度有望再次加速,产业核心地位进一步凸显。公司作为本土优秀代工龙头,投资配置价值有望被充分挖掘,沪港通占比持续提升,定价权向南下资金转移有望推动估值修复进入加速期。成熟制程产能缺口或将长期存在,晶圆厂话语权不断增强,盈利能力有望持续提升。未来晶圆代工厂商行业话语权有望持续增强,带来盈利能力的稳步提升。半导体行业周期上行,公司产能国内第一,有望深度受益于晶圆代工产业景气度加速上行。