2021年2月,全球疫情总体有所回落,但美国疫情反弹,新增病例数持续上升。国内经济则在生产超预期和服务业消费恢复的推动下,实现了超潜在增速。然而,由于春节效应和疫情反弹,经济环比增速有所回落。预计一季度多数经济数据同比将大幅走高,但节后环比动能的持续性仍需观察。结构来看,出口、制造业等韧性下生产仍有望保持较高增速,消费、服务业仍有修复空间,再通胀过程将温和进行。政策端来看,稳杠杆防风险诉求下今年货币及财政政策力度大概率低于20年;海外经济的共振修复也降低了国内政策加码的必要性。短期内,美国疫情较快回落、民主党横扫后新的财政刺激仍有望出台等因素下,经济修复美强欧弱格局有望持续。
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