内外兼修持续扩张，公司正在由大变强

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赛轮轮胎（601058）发布子公司赛轮（潍坊）高性能子午线轮胎技术升级改造项目和赛轮（越南）三期项目的公告，计划投资总额分别为71,991.84万元和301,053万元，预计建设期分别为8个月和36个月。这两个项目的实施将有助于公司轮胎产销量和市占率的持续提升。此外，美国新一轮双反的最大受益者，越南基地迎来超车契机。治理结构优化，创始人袁仲雪彰显对公司的发展信心。我们预计2020~2022年公司归母净利分别为15.24亿元、18.85亿元、21.09亿元，EPS分别为0.56元、0.70元、0.78元，当前股价对应PE分别为17X、14X和13X。随着行业集中度的提升和公司产销量的增加，未来盈利能力有望持续提高，维持对公司的“增持”评级。