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美国四季度经济复苏分化收敛,但动能减弱。私人消费支出对GDP贡献度大幅回落,其中私人商品贡献度陷入负值。私人投资对GDP的拉动回落,其中固定投资相对强劲,存货贡献度较前值回落。政府开支和投资总额对GDP贡献度负值区间内收窄。商品和服务净出口来看,商品净出口对GDP贡献度在负值区间内收窄。结合四季度数据和1月美联储FOMC议息会议,印证了短期美联储QE不会轻易退出,疫情和疫苗仍然是货币政策和财政政策变化的分水岭。