2020年业绩快报点评：市场强复苏趋势延续，产品结构升级明显

丰林集团2020年业绩快报显示，公司营收18.33亿元，同减5.65%，归母净利1.81亿元，同增6.31%，符合市场预期。公司产品结构中刨花板与纤维板占比较为平衡，下游客户以头部定制家具企业为主，因此在头部定制家具企业领先家居行业复苏的环境下，公司销售端恢复较快，较强复苏节奏有望在2021H1延续。同时，公司无醛板为主高端产品贡献盈利能力增长，全年毛利率同升达2.5pct，或主要受益于无醛板为主的高端产品的快速放量。此外，公司钦州50万方新产能基地，按照一年期经验建设时长开看，有望在2021年快速推进，并在2022年开始形成有效贡献，在增长空间上进行接力；公司新西兰布局2021年或将继续有效推进，或探索木材贸易等多种方式尽快将新西兰资源优势转化成公司竞争优势。

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