中国中免发布2020年度业绩快报,营收526.18亿元,同比增长8.24%;归母净利润61.17亿元,同比增长32.07%。剔除租金减免后,调整后营业利润约为66.92亿元,归母净利49.69亿元。新合同下租金节省可观,预计21-25年各情境下公司的应付租金。公司深耕离岛免税,消费回流空间广阔,预计20-22年实现营收526.18/739.98/1074.95亿元,归母净利61.17/94.41/153.4亿元,维持“买入”评级。
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