本次流动性“变盘”与2020年4月之后的流动性“变盘”有所不同,主要是因为两次触发调整的微观机理、政策重心等不同,市场演绎路径也会有所不同。两次流动性“变盘”的微观机理、政策重心等不同,市场影响自然会有所不同。两次“流动性”变盘面临的宏观环境、政策重心的不同,是导致市场反应不同的核心原因。综合政策、经济等因素,重申:债市的中期确定性、股市的估值阶段性承压。
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