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房地产行业受到三道红线五档房贷政策的影响,预计在2021年土地市场将回归常态化供应,龙头房企将迎来量增价降的高质量拿地窗口期。同时,房贷集中度管理政策也将影响房地产市场供需关系,稳定开发商预期,房企囤地模式彻底失效,降杠杆提周转成为行业共识,地产周期波动幅度将大幅降低。在政策环境驱动下,龙头房企将稳杠杆提周转,提升经营质量,ROE将得到改善。此外,确定性增强也将提升房地产行业的估值水平。