新东方在线发布2021财年半年报,总付费学生人次大幅提升,K12教育/大学教育/学前教育分别贡献营业收入3.37亿元/2.92亿元/0.04亿元。我们判断,未来K12教育或成为业绩增长的主要支柱,该业务的快速发展有望带动公司业绩更上一层楼。我们维持此前的盈利预测不变,预测公司FY2021/FY2022/FY2023的营业收入分别为16.57/26.73/43.56亿元,净利润分别为-13.88/-12.29/-8.99亿元,对应EPS分别为-1.39/-1.23/-0.90元,当前股价对应PS分别为13.9/8.6/5.3倍,维持“买入”评级。
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