业绩超预期，人效、毛利率明显提升

根据报告，中科创达（300496）发布2020年业绩预告，预计净利润比上年同期上升80%-90%，盈利42,774.87万元-45,151.25万元，营业收入较上年同期增长超过40%。公司预计非经约为7200万元，扣非利润约为3.55-3.80亿元，同比增长107.60%-122.22%。国信计算机观点认为，公司Q4单季业绩高增超预期，而由于汇率损失、股权激励费用的存在，公司真实经营情况还要好于表观，内生增速强劲。公司凭借“芯片+OS+AI”的独特禀赋优势，座舱域业务高速增长，驾驶域业务亦获得突破。同时，智能手机、智能物联网业务市场占有率的持续快速提升。公司进入发展快车道，业绩持续高增长可期。我们上调盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润由3.73/5.20/6.90亿元上调至4.33/6.39/9.55亿元，利润年增速分别为82.12%/47.65%/49.40%，摊薄EPS=1.02/1.51/2.26元，维持“买入”评级。

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