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年报预增超预期，轻库存助力Q1开门红

2021-01-17 苏铖安信证券从未输过

安信证券发布研报称，百润股份（002568.SZ）2020年业绩预告超预期，轻库存助力Q1开门红。预计Q4归母净利润同比增77.3%-140%，显著超出市场预期。年报超预期，Q4预调酒增速仍快，线上增长强劲。微醺放量，产能利用率向上，毛利率稳，费用率降，利润弹性高。Q4渠道库存相对更轻，香精业务正常化，2021开局乐观。预计公司2020-2022年EPS分别为1.00、1.38、1.88元，给与6个月目标价120元，对应2022年64倍PE，维持“买入-B”评级。

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年报预增超预期，轻库存助力Q1开门红

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