定增落地，盈利能力与技术布局双重加强

京东方A（000725.SZ）发布定增公告，拟募资不超过200亿元，主要用于收购武汉京东方24.06%股权、增资并建设重庆OLED产线、增资并建设云南12寸硅基OLED产线、增资并建设成都京东方医院、偿还贷款、补充流动资金等。武汉10.5代线回购PB估值约1.2倍，且液晶产线盈利能力显著增长，有望增厚公司盈利。重点布局柔性AMOLED、Mini/Micro LED等新型显示技术，不断增强技术实力。打造“1+4”航母事业群，加码智慧医工领域。面板行业迎来重大拐点，周期性减弱，科技成长属性越发增强。京东方面板龙头地位加强，柔性AMOLED逐渐起量。预计公司2020~2022年归母净利润分别为47.23、131.19、148.69亿元，维持“买入”评级。

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