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根据研报正文,芒果超媒在2020年业绩预告超市场预期,多部热门综艺和热播剧集有效带动公司广告收入和会员增长。同时,小芒电商App上线开启内容电商新征程。公司预计2020年实现归母净利润19-20亿元,同比增长64.32%-72.97%。考虑到小芒电商App近期上线,明星直播带货有望打开新增长空间,我们上调2020-2022年EPS至1.10元(+18%)/1.30元(+23%)/1.52元(+24%),维持目标价88.21元,维持增持评级。