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这份研报聚焦了跨年行情,认为新能源、白酒、军工领涨,交易热度已超历史极值。然而,过去类似热门板块的极端行情买入后,半年内很难获得绝对或相对收益。因此,建议投资者着眼中期PPI陡峭负转正,关注顺周期通胀主题及可选消费。同时,也要注意中美关系恶化、宏观经济不及预期等风险。