公司首次覆盖报告：超短波军工专网通信领头羊，民用专网领域有望再领航

七一二（603712.SH）是超短波无线通信设备的龙头国企，军民领域齐头并进。公司军用无线通讯终端设备广泛应用于陆、海、空、火箭军、战略支援部队和武警部队，500多个师团级单位，实现了全军种覆盖。公司民用铁路和轨道交通系统产品市场占有率居前列。随着军工信息化和铁路、轨道交通专网建设的加速，公司业绩有望边际改善。我们预测2020/2021/2022年公司可实现归母净利润为5.07/6.99/9.36亿元，同比增长46.8%/37.8%/33.9%，EPS为0.66/0.90/1.21元，当前股价对应PE为65.3/47.4/35.4倍，相对可比公司，存在一定估值优势，考虑到公司作为超短波专网通信设备龙头，并给与一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

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