轻工制造行业投资周报：零售家居具备布局良机，关注纸厂停机检修与原材料上涨

研报总结：近期，造纸原材料均呈现持续上涨态势。国废方面，上周国废黄板纸、废书本纸到厂价继续推涨，一方面废纸打包站存囤货现象，另一方面国内降温雨雪等天气因素也助推了价格上涨。下游纸厂由于原材料推涨，新一轮提价行情仍在延续。山东晨鸣、山东太阳、山东华泰纸业等纸厂陆续发布2021年1月涨价函以及停机计划，计划涨价200—500元/吨，部分中小纸厂价格跟涨100元/吨，受停机影响供需关系，预计涨价有望持续落实。箱板瓦楞纸随着春节订单的释放，出货情况较好，展望未来国内经济率先全球回暖，需求恢复至疫情前水平，外废全面禁止之下国废中枢上行，箱瓦纸成本支撑强化。此外，中小企业在成本催化下利润承压并推动行业出清，龙头企业有望迎来量价齐升，超预期弹性可期。消费轻工：社零消费增速继续向好，11月同比增长5.0%，环比回升0.7pct；细分板块中日用品同比增长8.1%，表现出平稳的增长韧性；办公用品同比增长11.20%，化妆品超市场预期同比增长32.30%，环比提升14pct；饮料同比增长21.60%，环比提升5pct；卷烟产量同比下滑0.8%，较10月份提升7pct。我们认为，消费升级大趋势下，具有品牌优势与差异化产品的龙头保持强劲的增长动力。

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