物业警报：广东省多家银行收紧抵押贷款

焦点股德意志银行市场研究亚洲香港属性属性行业物业警报日期2013年9月25日行业动态广东省多家银行曾荫权研究分析师（+852）2203 6256CFA Jason Ching研究分析师（+852）2203 6205抵押贷款收紧贷款配额严重短缺据JRJ称，最近广州和广东省各地的多家银行都收紧了抵押贷款活动，许多银行将一些大型私人银行的首次住房抵押贷款抵押利率提高到大型国有银行提供的中国人民银行基准利率乘以1.05。利率升至1.10-1.20，这意味着无论是第一套住房抵押贷款还是第二套住房抵押贷款，利率都保持在相同的高水平。如果抵押贷款是用于二手房，那么一些银行在考虑申请之前将要求首付40％。一些较小的银行已完全停止抵押贷款，并大幅缩减了抵押贷款业务。对于第二居所抵押贷款，JRJ声称情况甚至更糟，利率提高到至少是中国人民银行基准利率乘以1.10-1.20的倍数，甚至在考虑申请之前都需要先付60％的首付。目前，只有少数外国银行仍在提供首次住房抵押贷款的抵押贷款利率折扣，但是借款人必须满足某些资格标准，例如成为高级银行账户持有人，而这是许多购房者根本无法满足的。根据银行员工的说法，一旦银行批准了同意书，实际的批准过程通常不会超过一周，但是问题就变成了何时允许贷款提取。一些银行已经将提取期限大大延长了大约一到两个月。一些人甚至将其至少延长至2014年1月。许多行业专家预计，随着13年第四季度临近，这种流动性状况将更加恶化。贷款紧缩情况很正常，尤其是到年底时我们认为，随着年底的临近，9月末和13年3季度的流动性紧缩状况是正常的（因此，银行的整体贷款额度越来越紧），但这将使中小型开发商更加困难随着广州和较大的二级城市等一级城市的贷款形势趋紧，我们也预计这将对高端（一级/二级以上）高端城市的开发商产生负面影响。政府可能会继续支持2、3、4层城市的最终用户房地产。尽管我们对中国的长期房地产需求有结构上的积极看法，但存在部分和地区差异，这是我们股票偏好的基础。对于住宅，我们的首选股票是针对最终用户的开发商：COLI，COGO，CR Land，R＆F和碧桂园。对于新型的城市化和社会住房，我们喜欢Kaisa，CCRE和CSCI。对于国内消费的预期增长，我们首选恒隆地产和九龙仓。但是，对高端Tier-1 / bigger-Tier-2城市有较高曝光率的开发商–融创，中海，仁恒和雅居乐–应该面临更大的挑战。主要风险：意外的经济波动和政策变化。中国海外（0688.HK），港币23.45买入目标价30.33港币华润置地（1109.HK），港币22.05买入目标价27.27港元世茂房地产（0813.HK），HKD17.76买入目标价HKD19.49碧桂园控股（2007.HK），港币4.90买入目标价HK $ 5.45中国大洋海洋（0081.HK），9.72港元买入目标价14.91港元中国建筑（3311.HK），HKD12.44买入目标价HKD15.21华中房地产（0832.HK）HK $ 2.45买入目标价HK $ 4.37佳兆业（1638.HK），2.26港元买入目标价4.15港元融创（1918.HK），HK $ 4.99卖出目标价HK $ 5.25仁恒置地（YNLG.SI），SGD1.28卖出目标价SGD1.15远洋集团（3377.HK），HKD4.65卖出目标价HK $ 4.17德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。以上观点准确反映了有关主体公司及其证券的作者的个人观点。在本报告中，他们没有，也不会接受任何提供特定建议或意见的补偿。如有其他披露，请访问资料来源：德意志银行