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东港股份（002117.SZ）：进军一线卡商行列，电子发票再添亮点
1. 进军一线卡商行列
- 智能卡业务：公司致力于成为一线卡商，与天喻信息、恒宝股份等领先企业竞争。预计2015年市场份额可达15%，智能卡业务占总收入比重达41.3%，贡献0.3元净利润。
- 行业格局：未来智能卡市场可能由5-6家供应商主导，公司有望成为其中之一。
2. 电子发票再添亮点
- 成功案例：与京东商城合作推出国内首张电子发票，展示了强大的研发能力和多年的发票管理经验。
- 市场前景：电子商务市场规模迅速扩大，电子发票推广加速，管理系统平台价值巨大。
- 电子发票系统：公司参与了北京市电子发票项目，解决了电子发票中的关键技术点，如电子印章、电子防伪等。
3. 盈利预测和投资建议
- 盈利预测：预计2013-2015年收入增速分别为21.6%、50.1%和47.4%，净利润增速分别为23.8%、40.2%和40.4%。
- 投资评级：上调投资评级至“买入-A”，目标价上调至16元，对应2013年38倍、2014年27倍估值。
- 风险提示：
- 客户招标不确定性
- 电子发票推广过程和盈利模式不确定性
- 无纸化趋势对传统票据业务的替代
财务数据概览
- 营业收入：2011-2013E分别为781.8万元、817.4万元、994.4万元，预计2014E和2015E分别增长至1,492.3万元和2,199.5万元。
- 净利润：2011-2013E分别为87.0万元、103.0万元、127.5万元，预计2014E和2015E分别增长至178.7万元和251.0万元。
- 每股收益：2013E为0.42元，2014E和2015E分别为0.59元和0.83元。
- 市盈率：2013E为28.5倍，2014E和2015E分别为20.4倍和14.5倍。
- 市净率：2013E为3.1倍，2014E和2015E分别为2.8倍和2.5倍。
表格数据
- 收入和利润：2011-2013E收入分别为781.8万元、817.4万元、994.4万元，净利润分别为87.0万元、103.0万元、127.5万元。
- 毛利率：2011-2013E分别为11.1%、12.6%、12.8%。
总结了东港股份在智能卡业务和电子发票领域的进展，强调了公司的竞争优势和发展潜力。
